華潤醫(yī)藥將拿下浙江第二大醫(yī)藥商業(yè)公司股權(quán)、第六大商業(yè)中國醫(yī)藥大踏步布局！戰(zhàn)國時(shí)代最后的兼并戰(zhàn)來了
日期：2018/10/6
9月25日，浙江上市公司英特集團(tuán)發(fā)布公告稱，其與華潤醫(yī)藥簽署《附條件生效的股份認(rèn)購協(xié)議》。協(xié)議顯示，英特集團(tuán)將以非公開發(fā)行股票的方式，發(fā)行數(shù)量不超過發(fā)行前總股本的20%，募集資金規(guī)模不超過6.5億元，而華潤則是全部認(rèn)購，按照發(fā)行數(shù)量上限計(jì)算，華潤醫(yī)藥將持有英特集團(tuán)股份比例達(dá)到16.67%。
而在稍早的9月22日，中國醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)股份公司（以下簡稱“中國醫(yī)藥”）則連發(fā)三公告，分別在東莞、江門、惠州設(shè)立子公司，進(jìn)一步完善醫(yī)藥商業(yè)終端布局。
顯然，中國醫(yī)藥商業(yè)的這輪洗牌正在央企的主導(dǎo)之下加速。就目前狀況而言，國控穩(wěn)坐老大位置，在全國均已經(jīng)實(shí)現(xiàn)布局，接下來的任務(wù)則是一方面將快批模式向純銷模式轉(zhuǎn)變，另一方面則是向更基層的市場滲透；排在第三的上藥集團(tuán)在拿下康德樂之后，大有超越華潤醫(yī)藥的趨勢。
在醫(yī)藥商業(yè)領(lǐng)域，無論是上一輪的大并購大整合，還是這一輪兩票制、營改增推動下的醫(yī)藥商業(yè)洗牌，無疑國家隊(duì)都是充當(dāng)著先鋒軍的角色。從華潤與中國醫(yī)藥的布局角度而言，醫(yī)藥商業(yè)已經(jīng)到了全國競爭的階段，強(qiáng)則強(qiáng)、弱則亡的鐵律正在整個(gè)市場發(fā)生。
在2011年的時(shí)候，瑞康醫(yī)藥董事長韓旭曾有過這樣一個(gè)論斷：雖然當(dāng)時(shí)國控、華潤、上藥在全國各地的并購動作不斷，但公司之間的并不存在真正意義上的競爭，只是最大限度的劃分勢力范圍，為未來進(jìn)行存亡之爭做準(zhǔn)備。此后的5年時(shí)間里，真正的存亡之爭發(fā)生在省內(nèi)區(qū)域醫(yī)藥商業(yè)之間，經(jīng)過強(qiáng)并弱、大吃小的激烈廝殺，最終會有各省的龍頭企業(yè)誕生；然后，類似的競爭蔓延到地域相鄰的幾個(gè)省范圍內(nèi)，形成幾個(gè)省份之間的醫(yī)藥龍頭企業(yè)；最終才會是全國市場的爭奪，而此時(shí)方能實(shí)現(xiàn)醫(yī)藥流通企業(yè)在市場行為的真正集中。
現(xiàn)在看來，韓旭的話頗有先見之明。對于中國醫(yī)藥商業(yè)領(lǐng)域而言，就如春秋戰(zhàn)國時(shí)代，春秋伊始，總共有140多個(gè)諸侯國，待到戰(zhàn)國時(shí)期則主要以戰(zhàn)國七雄為主的少數(shù)諸侯國僅存。而現(xiàn)在對于醫(yī)藥商業(yè)公司之間的競爭顯然已經(jīng)到了戰(zhàn)國時(shí)代，而這意味著高度集中。
華潤會吞下英特集團(tuán)否？
從行業(yè)地位角度而言，按照2017年全國醫(yī)藥商業(yè)排名來看，英特集團(tuán)位列13位；而按照浙江省醫(yī)藥商業(yè)排名，英特集團(tuán)位列第二，與第一華東醫(yī)藥銷售額相差百億。
從各省醫(yī)藥市場規(guī)模的角度來看，浙江省能夠進(jìn)入到前三，對于大型醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)而言是必然要角逐的市場。
從市場競爭的角度來說，根據(jù)浙江龍頭華東醫(yī)藥2017年發(fā)布的規(guī)劃顯示，在兩票制的大機(jī)會下，其將大力加強(qiáng)各地市的市場網(wǎng)絡(luò)布局，提升全省網(wǎng)絡(luò)覆蓋率，建設(shè)完善第三方物流平臺，希望在未來3~5年內(nèi)，實(shí)現(xiàn)全省的全覆蓋，在浙江省藥品配送市場占有率達(dá)到25%以上。
而且值得注意的是，華東醫(yī)藥不僅有商業(yè)，而且其還有強(qiáng)大的醫(yī)藥工業(yè)基礎(chǔ)，這也意味著，華東醫(yī)藥有足夠的利潤空間進(jìn)行戰(zhàn)略性布局。
但對于老二英特集團(tuán)而言，面對的是一個(gè)十分尷尬的境地。一方面龍頭老大在加速擴(kuò)張，另一方面國控、華潤、上藥等央企面對如此巨大的市場怎可放過。
國藥控股在浙江的平臺為1998年成立的杭州新亞有限公司，在2005年加入國藥控股，更名為國藥控股浙江有限公司，自2010年之后通過并購或者設(shè)立公司的方式先后下設(shè)了臺州、麗水、金華、舟山、湖州等地市級子公司。由于其央企背景，各種資源充沛，尤其在上游獲得產(chǎn)品資源方面頗具優(yōu)勢。
而上藥在2014年4月完成浙江新欣醫(yī)藥的資產(chǎn)重組，后者成為了上藥在浙江的核心平臺，其以純銷為主打模式，在浙江省監(jiān)理300余家醫(yī)院終端網(wǎng)絡(luò)，覆蓋了50余家浙江省三級醫(yī)院，其手握阿斯利康、安斯泰來、拜耳等數(shù)十家跨國藥企產(chǎn)品占據(jù)高端市場。在兩票制之下，其純銷模式的競爭力越發(fā)顯現(xiàn)，而其接下來則是依托上藥集團(tuán)的優(yōu)勢，進(jìn)行省內(nèi)整合，期許成為浙江省內(nèi)一流的醫(yī)藥商業(yè)公司。
三家巨頭中，華潤進(jìn)軍浙江市場屬于最晚的，其在2016年才通過并購的溫州醫(yī)藥商業(yè)集團(tuán)在浙江省立足。
對于一家醫(yī)藥商業(yè)公司而言，核心競爭力在于掌握上下游資源，即在上游獲得優(yōu)勢品種，在下游有足夠多的終端覆蓋能力。因此，對英特集團(tuán)來說，目前競爭壓力頗大，華東醫(yī)藥在精耕細(xì)作，繼續(xù)向終端伸入，而外來者國控、華潤、上藥都在搶地盤，這些后入者以并購模式迅速在拿下各地市的有競爭力的區(qū)域公司實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)布局。
2017年，英特集團(tuán)財(cái)報(bào)顯示，其營收為189億元，凈利潤為8349萬元，雖然營收增長了9.56%，但是凈利潤卻下滑了-3.87%。
另外值得注意的是，過去多年英特集團(tuán)實(shí)際控制人問題一直是其困擾，直到去年，中化集團(tuán)才將子公司持有的28.08%股權(quán)全部無償劃給浙江省國資委旗下的浙江省國際貿(mào)易集團(tuán)有限公司，由此浙江國資委成為英特集團(tuán)實(shí)際控制人，這個(gè)變更被外界認(rèn)為將對公司落實(shí)戰(zhàn)略規(guī)劃、完善管理結(jié)構(gòu)、更好地發(fā)展省內(nèi)業(yè)務(wù)構(gòu)成較大幫助。
但從發(fā)展層面來說，在理順股權(quán)架構(gòu)之后，英特集團(tuán)發(fā)展應(yīng)該更有利，可以向第一華東醫(yī)藥發(fā)起挑戰(zhàn)，但是目前浙江省的玩家都開始行動，大踏步布局，而英特集團(tuán)微薄的利潤很難在這個(gè)時(shí)間段迅速的出手布局。
現(xiàn)如今雖然看到的是華潤醫(yī)藥將以6.5億元的金額拿下英特集團(tuán)的16.67%的股權(quán)，但是從國資背景的控股人以及央企背景的華潤來說，未來進(jìn)一步收購成為了可能。如果華潤醫(yī)藥一旦拿下英特集團(tuán)，其醫(yī)藥商業(yè)老二的位置將會更加的穩(wěn)固。
中國醫(yī)藥進(jìn)軍前五強(qiáng)？
商務(wù)部2017醫(yī)藥商業(yè)百強(qiáng)榜顯示，中國醫(yī)藥2017年?duì)I收301億元，位居整個(gè)榜單第六位，排在其前的是廣藥、九州通。
中國醫(yī)藥與華潤醫(yī)藥一樣均是央企，其在也是一家工業(yè)、商業(yè)為一體的綜合性企業(yè)，但相較于國控、華潤來說，中國醫(yī)藥在商業(yè)上營收并不太大，但是現(xiàn)在中國醫(yī)藥寄望于此輪醫(yī)藥商業(yè)洗牌快速布局，實(shí)現(xiàn)全國的全面覆蓋。
不過，與華潤、上藥等操作手法不一樣的是，中國醫(yī)藥的此輪擴(kuò)張主要以整合CSO公司為主。在2016年起，中國醫(yī)藥收購河南泰豐，后者是一家擁有專業(yè)的招商和新藥推廣隊(duì)伍以及醫(yī)療器械經(jīng)營團(tuán)隊(duì)CSO公司；具有良好的公共關(guān)系和終端客戶資源，與省級醫(yī)院及各地市主要醫(yī)院均建立了良好合作關(guān)系。
之后，中國醫(yī)藥不斷并購類似泰豐這樣的商業(yè)推廣公司，打造全國的藥品及器械推廣網(wǎng)絡(luò)，與目前的商業(yè)配送網(wǎng)絡(luò)形成協(xié)同。而現(xiàn)在設(shè)立的東莞、江門、惠州三家子公司均屬此種模式，一方面設(shè)立子公司平臺，另一方面將原來的CSO折價(jià)裝入平臺當(dāng)中。由此一來的好處是，一方面建立商業(yè)網(wǎng)絡(luò)平臺，另一方面借助CSO公司在當(dāng)?shù)氐慕K端資源形成具備純銷能力的醫(yī)藥商業(yè)公司。
從中國醫(yī)藥這次的舉動來看，優(yōu)化商業(yè)模式、提升終端布局的目的不言而喻。從此次三家共同出資并承接其業(yè)務(wù)的三家公司來看，廣東金瑞主營公立醫(yī)院及社區(qū)配送、全省招商、第三終端業(yè)務(wù)配送，已經(jīng)建立了覆蓋整個(gè)東莞市的醫(yī)院和社區(qū)銷售配送網(wǎng)絡(luò)，連鎖藥房覆蓋率達(dá) 50%以上。惠州健維是一家醫(yī)院純銷為主的區(qū)域性醫(yī)藥商業(yè)公司，下游客戶主要為惠州市各級醫(yī)療機(jī)構(gòu)，在惠州地區(qū)三級醫(yī)院覆蓋率達(dá) 100%、二級醫(yī)院覆蓋率達(dá) 93%、一級醫(yī)院及基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)覆蓋率達(dá) 92%。而江門誠輝主要從事藥品的純銷、物流管理和生物技術(shù)咨詢服務(wù)。
波士頓咨詢公司近期發(fā)布的《中國藥品流通行業(yè)發(fā)展方向》報(bào)告指出，中國的藥品流通行業(yè)目前呈現(xiàn)三大特點(diǎn)，企業(yè)數(shù)量眾多，集中度偏低的格局，行業(yè)結(jié)構(gòu)亟待優(yōu)化；領(lǐng)先企業(yè)拓展綜合服務(wù)能力，但專業(yè)能力有待提升；新興業(yè)態(tài)與商業(yè)模式不斷涌現(xiàn)。
該報(bào)告還指出，目前美國藥品批發(fā)企業(yè)約35家左右，前三大藥品流通企業(yè)集中度高達(dá)96%。相比之下，中國擁有約1.3萬家藥品流通企業(yè)，前四大企業(yè)市場份額僅占39%左右。
在“兩票制”的政策高壓下，眾多中小型藥品流通中間商被淘汰出局。同時(shí)，經(jīng)歷短期“陣痛”后，頭部企業(yè)憑借規(guī)模優(yōu)勢進(jìn)一步穩(wěn)固市場地位，行業(yè)集中度得以提升。同時(shí)，第三方物流介入、新技術(shù)的運(yùn)用和醫(yī)藥電商等新業(yè)態(tài)的出現(xiàn)正在共同重塑藥品流通行業(yè)的生態(tài)格局。
上半年，中國醫(yī)藥在醫(yī)藥商業(yè)板塊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入89.17億元，醫(yī)藥商業(yè)板塊調(diào)撥業(yè)務(wù)明顯下降，造成收入同比下降7.05%；同時(shí)，因業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生較大變化，毛利率較高的純銷業(yè)務(wù)占比明顯加大，板塊整體盈利能力增強(qiáng)，實(shí)現(xiàn)凈利潤2.60億元，同比增長18.77%。
而這也跟國內(nèi)整體醫(yī)藥商業(yè)結(jié)構(gòu)的變化不謀而合。去年醫(yī)藥流通行業(yè)純銷和調(diào)撥業(yè)務(wù)冰火兩重天，規(guī)模以上醫(yī)藥流通企業(yè)純銷業(yè)務(wù)、調(diào)撥業(yè)務(wù)銷售額分別達(dá) 0.88 萬億元、0.72萬億元，增速分別達(dá)17.3%、-3.9%，同比提升分別達(dá)5.5%和-12.3%。
根據(jù)米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)，我國 2017 年公立醫(yī)院和基層醫(yī)院終端藥品銷售額 1.25 萬億元，考慮到 15%的藥品加成以及二次議價(jià)，2017 年流通商純銷市場占比達(dá)到 81.0%，同比提高 6.6 %，說明“兩票制”加速淘汰尾部企業(yè)。而是否能抓住醫(yī)院終端的銷售，或?qū)⒊蔀槠髽I(yè)的核心競爭力。
除了對于純銷和分銷業(yè)務(wù)的進(jìn)一步加強(qiáng)，我們還能看到，此次設(shè)立的三個(gè)子公司中，醫(yī)療器械配送也是主要業(yè)務(wù)之一。據(jù)中國醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展藍(lán)皮書，目前我國藥品與器械銷售比為 1：0.25，而發(fā)達(dá)國家達(dá)1：0.7，2017年醫(yī)療器械市場規(guī)模超過4000億元，市場潛力巨大。
醫(yī)療器械配送具有品規(guī)多、上游廠商分散、需要精細(xì)化服務(wù)、應(yīng)收賬期長、毛利率高這五大明顯不同藥品配送的特點(diǎn)，目前藥品配送企業(yè)有1.3萬家，但是醫(yī)療器械配送的企業(yè)則高達(dá)18萬家，市場高度分散。器械配送企業(yè)多為小型配送企業(yè)，整合空間更大。如果醫(yī)療器械、耗材等也推行兩票制，在品種和渠道沒有優(yōu)勢的小微配送商將迎來更強(qiáng)烈的市沖擊，或?qū)⒊蔀辇堫^企業(yè)新的核心增長點(diǎn)。
在2016年12月28日，商務(wù)部曾發(fā)布《全國藥品流通行業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2016—2020年）》指出，要提升行業(yè)集中度。鼓勵藥品流通企業(yè)通過兼并重組、上市融資、發(fā)行債券等多種方式做強(qiáng)、做大，加快實(shí)現(xiàn)規(guī)模化、集約化和現(xiàn)代化經(jīng)營。支持中小型藥品流通企業(yè)發(fā)展采購聯(lián)盟和藥店聯(lián)盟，采用聯(lián)購分銷、統(tǒng)一配送等方式，降低經(jīng)營成本，提高組織化程度。鼓勵實(shí)行批零一體化、連鎖化經(jīng)營，發(fā)展多業(yè)態(tài)混合經(jīng)營。
從中國醫(yī)藥上半年的半年報(bào)來看，“積極向地級市和基層診療機(jī)構(gòu)延伸商業(yè)網(wǎng)絡(luò)，通過投資并購、上下游合作、藥房托管等模式，擴(kuò)大網(wǎng)絡(luò)覆蓋率，提升重點(diǎn)區(qū)域的市場份額和品牌影響力”，似乎也在說明著其想要躋身醫(yī)藥商業(yè)龍頭集團(tuán)的布局和計(jì)劃。
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